体球网


新天成在线(01797)持续力推K12,天成优播迅速发展实体模型验证

新天成在线体球网(01797)发布截至2019年11月30日2020财年上半年业绩汇报。

业绩评论

FY2020H1营收同比增18.8%。新天成在线发布截止2019年11月30日的FY2020H1业绩公告。FY2020H1公司实现营业收益5.68亿元,同比增长18.8%;净亏损0.88亿元,去年同期净利润为0.36亿元;经调整后净亏损0.56亿元,去年同期经调整后净利润为0.31亿元。营收实现增长,财年出现净亏损首要系战略性业务调整及发展体球网新业务花销增加等理由所致,处于可控范围之内。FY2020H1公司付费人次为131.7万人,同比增长19.3%,整体客单价为425元,相对平稳。

分业务来看,公司K12与学前业务增长成就加强。从营收的角度,公司FY2019大学文化艺术教育/K12文化艺术教育/学前文化艺术教育/机构客户营收占比分別为63.7%/22.6%/3.8%/10.0%,同比分別-8.0pct/+6.7pct/+1.2pct/+0.1pct,大学业务占比降低,别的三项业务占比加强。

从付费人次的角度,公司FY2020H1大学文化艺术教育/K12文化艺术教育/学前文化艺术教育付费学生人次占比分別为39.9%/57.3%/2.7%,同比分別-16.3pct/+30.9pct/-14.6pct,K12业务受扩大速度推进付费人次增长显著,学前业务付费人次递减首要受公司多纳APP战略整合影响,但其人次递减同时,客单价上升显著,营收占比亦展现上升发展趋势。

大学文化艺术教育有所调整,剔除影响后增长仍比较添富蓝筹。公司大学业务一部分课程包含大学考题备考、海外备考及英语学习课程以及别的课程。FY2020H1公司大学文化艺术教育整体付费人次/正价班客单价/营收/毛利率分別为52.6万人/1128元/3.61亿/55.9%,同比-15.3%/+56.0%/+5.5%/-3.0pct,汇报期间公司切实改进商品结构交集中化于标价更高的大学备考及海外备考业务,调整缩减了英语学习课程及别的课程业务,凡是大学文化艺术教育整体付费人次出现下滑,了却客单价加强强烈,若剔除商品线重组的影响,海外备考营收同比增长12.9%,大学备考课程的总营收同比增长11.1%(其中占比达到一半以上的考研业务同比增长10.8%),增长相对添富蓝筹。

K12文化艺术教育处于扩大期,营收增长火速,是公司今后业绩关键增长点所在。公司K12业务首要包含天成优播、大班课和私播课,通过公司电话大会条目,FY2020H1三者分別约占K12文化艺术教育营收的43%/48%/9%。FY2020H1公司K12文化艺术教育整体付费人次/正价班客单价/营收/毛利率分別为75.5万人/1140元/1.28亿/12.8%,同比+158.6%/+17.9%/+69.4%/-3.2pct。

对于K12业务,由于处在初始环节公司更关注营收及市占率加强,随公司业务扩展付费人次与营收迅速增长,短期毛利率受业务迅速扩大支出增加及暑假便宜促销班影响同比有所下滑,是正常现象。

体球网①TIANCHENGYOUBOCHENGLIYU2016NIAN7YUE,DINGWEISANSIWUXIANDACHENGSHITOUBUKEHU,MUQIANYIFUGAI23GESHENGFEN128GEDACHENGSHI(FY2017JINRU8GE,FY2018JINRU16GE,FY2019JINRU39GE,FY2020H1JINRULE65GE),TONGGUOGONGSIDIANHUADAHUITIAOMU,GONGSIYUJITIANCHENGYOUBOFY2020QUANNIANDUJINRU80-100GEDACHENGSHI,FY2020H1TIANCHENGYOUBOSHIXIANYINGSHOU6100WAN,TONGBIZENGJIA208%,FUFEIRENCIZENGZHANG186.2%,MAOLILVYUE5.3%,XIANGJIAOFY2019H1DE-25%QIANGLIEJIAQIANG,SUIZHECHENGSHUQIDACHENGSHIZHANBIZHUJIANJIAQIANG,GAIYIBUFENMAOLILVYOUWANGZHANXIANZHUJIANJIAQIANGDETAISHI。TIANCHENGYOUBODEXIAOBANTUJINGHEFUZHISUDUJUBEINEIZAISHICHANGJINGZHENGQIANGXIANG,YOUWANGCHENGJIUJINHOUGONGSIYEJIZENGZHANGDIAN。

体球网②DABANKEDINGWEIYIZHIWUXIANDACHENGSHI,XIANGDUILIANJIA,JUYOUPUHUIXINGZHI,FY2020H1SHIXIANYINGSHOU5500WAN,TONGBIZENGJIA61%,FY2020H1FUFEIRENCIZENGZHANG157.5%,MAOLILVYUE16%,XIANGJIAOFY2019H1DE25%YOUSUOSUODUAN,SHOUYAOSHOUDAO2019NIANSHUJIARUKOUBANYINGXIANG。

体球网③SIBOKEZHANJIAOWEIXIAO,JINHOUGAIYIBUFENYEWUYUJIZHUBUSHOUSUO,JIZHONGHUAJINGLIYUTIANCHENGYOUBOHEDABANKE。

学前文化艺术教育多纳APP战略整合,年费制加强客单价。体球网FY2020H1公司学前文化艺术教育整体付费人次/生均收益/营收/毛利率分別为3.6万人/597.5元/0.22亿/+40.6%,同比-81.2%/-+816.8%/+72.8%/+62.2pct。汇报期间,公司对多纳在綫课堂发起业务调整,专注于整合发展多纳学英语使用程序流程,凡是测算付费人次大幅降低,客单价显著加强,毛利率强烈改进。

机构客户业务保持平稳发展。体球网公司机构用户包含大学、公用性图书管、公营机构以及电讯营运商及在线视频串流服务供应商等。FY2020H1公司机构客户业务营收/毛利率分別为0.57亿/78.8%,同比+19.9%/-3.1pct,波动较小,常规保持平稳。

追求商品与课堂教学质量加强,新业务扩展全历程中花销率有所加强,获客成本仍具市场竞争强项。体球网公司奉行新天成集团公司的理念,强调商品、条目、课堂教学品质与课堂教学感受的加强,注重根据好的课堂教学品质吸引客户,而非费钱途径。公司FY2020H1管理诀窍花销率为21.8%,同比上升13.5pct,首要因股权激励花销增加,以及出于业务战略需要增加了管理诀窍层工作人员。